央行最新公布的数据显示，5月末广义货币(M2)余额为325.78万亿元，同比增长7.9%；狭义货币(M1)余额为108.91万亿元，同比增长2.3%；流通中货币(M0)余额为13.13万亿元，同比增长12.1%。
我们用今年前几个月的数据做一个对比。截至今年4月末，广义货币(M2)余额为325.17万亿元，同比增长8%；狭义货币(M1)余额为109.14万亿元，同比增长1.5%；流通中货币(M0)余额为13.14万亿元，同比增长12%。今年3月末，广义货币(M2)余额为326.06万亿元融智和，同比增长7%；狭义货币(M1)余额为113.49万亿元，同比增长1.6%；流通中货币(M0)余额为13.07万亿元，同比增长11.5%。
简单看这几个月的货币数据就会发现，广义货币M2的余额从3月末开始，呈现略微下降的趋势，5月末的余额没有3月末多。狭义货币M1也呈现不断下降的趋势，从3月末的113.49万亿元到4月末的109.14万亿元再到5月末的108.91万亿元。流通中货币(M0)余额变化不大，基本维持在13万亿元左右。
M2是广义货币供应量融智和，包括现金、储蓄存款和其他存款，是衡量一个国家货币供应量的重要指标，其总额减少说明经济活动中的货币供应量在减少，而能反映市场可用于投资与生产的M1数据更能说明问题，连续几个月呈现不断下降的趋势，显示社会投资的热度还不高。
我们再看看社融数据，5月末本外币贷款余额为270.2万亿元，其中住户贷款增加5724亿元。其中，短期贷款减少了2624亿元，中长期贷款增加了8347亿元，企(事)业单位贷款增加了9.8万亿元。短期贷款减少的原因比较清晰，就是用于短期消费的贷款需求依然不足，而在房地产市场处于复苏过程的背景下，居民中长期贷款的主力，住房贷款增量也显不足，比用于生产经营的企(事)业单位贷款少了许多。
再看看净投放现金的情况，今年一季度净投放现金2498亿元，前四个月净投放现金3193亿元，但前五个月净投放现金只有3064亿元。也就是说，5月份资金出现了净回笼现象。为什么会出现这种情况值得深思，是对资金的有效需求不足？还是担心资金过多投放的效率不高？结合今年3、4月份CPI为负不难看出，消费增长还面临居民消费能力和意愿不足等制约，提振消费进而带动整个国民经济实现良性循环仍有许多工作要做。
货币数据只能管中窥豹融智和，如何有效刺激消费是一个系统工程，单纯从供给端进行刺激可能效果不明显。居民要有稳定的收入增长预期，要有扩大消费的实际需求。因此，刺激消费需要从多角度入手，有效增加居民财富是一个很好的抓手，多渠道增加居民收入，特别是活跃资本市场让千万投资者分享上市公司成长的红利，也是刺激消费的有力手段，不宜因噎废食。
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