
IT之家4月20日消息,据Techcrunch报道,每个新兴行业都会出现这样的情况:创始人和投资者朝着共同目标奋进,可一旦资金开始源源不断涌入,双方的共同愿景便开始出现分歧。

核聚变能源领域正裂痕初现,尽管过去12个月里核聚变初创企业总计融资16亿美元(IT之家注:现汇率约合109.41亿元人民币),让整体氛围依旧乐观高涨,但这并未掩盖分歧。上周《经济学人》核聚变峰会的与会者在两个核心问题上观点不一:核聚变初创企业应何时上市?副业业务是否会分散主业精力?
上市是所有人最关心的话题。过去四个月内,TAE科技(TAETechnologies)与通用聚变(GeneralFusion)均宣布计划与上市公司合并。两家公司都将获得数亿美元资金以维持研发运转,而部分已坚守信念20年的投资者,也终于迎来了套现机会。
并非所有人都对此表示认同。Techcrunch采访的大多数人都担心,这些公司上市为时过早,尚未达成许多人认为评判核聚变企业进展至关重要的关键里程碑。
去年12月,TAE宣布与特朗普媒体与科技集团合并。尽管交易尚未完成,其核聚变业务已从这笔潜在总额3亿美元的交易中先期获得2亿美元现金,为其继续规划电站项目提供了资金缓冲。(据报道,剩余款项将在其向美国证券交易委员会提交S-4表格后到账。)
今年1月,通用聚变宣布将通过与特殊目的收购公司反向并购的方式上市。该交易有望为公司募集3.35亿美元,合并后实体估值达10亿美元。
两家公司都亟需这笔资金。在宣布合并前,通用聚变一度融资困难,去年此时还裁员25%,时任首席执行官格雷格・特温尼公开发信寻求投资。8月,投资者向其注资2200万美元解了燃眉之急,但在设备、实验与人力成本高昂的核聚变领域,这类资金支撑不了太久。
TAE的处境虽没那么严峻,但同样需要资金注入。合并前,该公司已累计融资近20亿美元,听上去数额庞大,但要知道这家公司已成立近30年。此外,据金融数据平台PitchBook显示,其合并前估值为20亿美元,投资者充其量只是收回本金。
两家公司均未实现科学盈亏平衡,这一关键里程碑标志着反应堆设计具备商用电站潜力。不少观察人士怀疑,它们会比其他私营初创企业更晚达成这一目标。一位高管表示,如果换作是他们,若公司迟迟无法实现科学盈亏平衡,实在不知道该如何在季度财报电话会议上交代。
多人担忧,一旦TAE或通用聚变未能兑现成果,公开市场将对整个核聚变行业失去信心。
不过局面也并非毫无转机。TAE已开始推广其他产品,包括电力电子设备与癌症放射治疗技术,这能为公司带来短期营收,安抚股东。而通用聚变目前尚未公布类似计划。
这也引出了另一重分歧:核聚变企业究竟应现在就寻求营收,还是等到建成可运行电站后再商业化?
部分企业选择在研发过程中同步盈利,这并非糟糕策略。核聚变本就是一场长期竞赛,为何不提高胜算?联邦聚变系统(CommonwealthFusionSystems)与托卡马克能源(TokamakEnergy)均表示将销售磁体;TAE与夏恩科技则布局了核医学领域。
另一些初创企业则担心副业会分散核心精力。例如,惯性企业公司(InertiaEnterprises)表示将全力聚焦于电站研发。这与数月前一位投资者的观点不谋而合:他们担心核聚变初创企业会被盈利但非核心的业务分散注意力,从而丧失领先优势。
关于上市的最佳时机,业内同样没有共识。有人认为初创企业应先实现科学盈亏平衡,即核聚变反应产生的能量超过启动反应所需能量,目前尚无任何初创企业达成这一目标。其他可选节点还包括设施盈亏平衡(反应堆产出能量超过整个厂区运营能耗),以及商业可行性(反应堆发电量足以向电网输送可观电力)。
这个问题或许很快就会有答案。联邦聚变系统预计将于明年实现科学盈亏平衡,不少人认为该公司可能会借此契机启动上市。
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